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吴晓求:注册制+科创板是中国资本市场的革命正文

类别:qq伤感网名 | 点击: | 日期:2020-02-14

  5月17日,京津冀科创板高峰论坛在河北固安京南科创中心举行,论坛探讨多层次资本市场与京津冀科创生态环京打造等议题。

  中国人民大学副校长吴晓求现场表示,注册制+科创板是中国资本市场革命。要确保注册制基础上科创板的成立、成功,我们必须做好这么几点:

  1、它必须在思想上、理论上要深刻地理解注册制、科创板对中国资本市场意味着什么。不能仅仅停留在形式上的理解。

  2、我们要调整一系列的规则,现在的规则显而易见不适应科创板的发展。这些规则指的是哪些?一是发行的标准。上交所和证监会对于科创板的发表标准已经出来了。二是信息披露的重点。在核准制基础上,它的信息披露是非常完整的,但是它没有突出重点,科创板+注册制对上市公司信息披露有特别的要求。信息披露的完整性、及时性是最重要的,也就是说,所有的中介机构都应该把工作重点放在信息披露上,放在透明度上。三是定价机制。一定是市场化的定价,那个时候就没有20倍、25倍这样的定价概念,一切交给市场,但前提是信息披露必须是充分的。在充分披露信息的基础上,交给市场去定价。正是因为它的发行价格是市场定价,所以未来将会告别发行上市后连续10个涨停板的时代。也就是说未来的上市价和发行价,跌破发行价的概率各占50%。这个时候市场的风险就出来了。四是退市效率将会大幅度提高。

  3、法律必须做相适应的调整。首先要确保退市速度快,同时要确保在注册制基础上科创板违规违法行为的成本大幅度提高。无论是内部交易,还是操纵市场,还是虚假信息披露,还是信息的欺诈,都要付出高昂的代价。我们将会告别50万罚款的时代。

  4、监管重心的调整。过去我们是把监管放在前面,把发行审核作为监管重要的方面,所以监管重心是前移的,重要的是把门口守好。未来可能我们的门基本上是形式审核了,没有那么严格了,主要是看进场之后是不是遵循法律法规规则以及事后的监督。我们的监管将从事前监管、事中监管要后移到事中监管、事后监管。我们在这一点认识上是不够的、不充分的。这些都是确保注册制基础上科创板的成功。

  (责任编辑:DF513)

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